1월 16일 22,975원. 3월 12일 22,445원. 4월 9일 22,790원. 석 달 동안 지수 추종 ETF가 제자리를 맴도는 사이, 삼성자산운용의 커버드콜 ETF는 3월 분배금을 138원으로 올렸다. 커버드콜은 보유 자산에 콜옵션을 매도해 프리미엄을 현금으로 받는 전략이다. 상승분의 일부를 포기하는 대신 현금이 들어온다. 변동성이 높을수록 옵션 프리미엄이 오른다. 22,790원의 맥락 KODEX 미국S&P500 종가 22,790원. 3개월 수익률 약 -0.8%, … Read more
삼성중공업이 암모니아 연료전지 독자 기술 개발을 완성하면, 28,150원짜리 이 주가가 계산법 자체를 바꿔야 한다. 촉매는 두 개가 동시에 움직이고 있다. 암모니아 추진선 수주 경쟁과, 조선소 내 자동화 전환. 둘 다 아직 주가에 반영되지 않았다. 왜 아직인지가 이 글의 질문이다. 암모니아 연료전지, 왜 지금인가 국제해사기구 2050 탈탄소 규제가 강제화 일정을 당기고 있다. 선박 온실가스 배출 넷제로 … Read more
증권사 리서치 제목이 조용히 바뀌었다. “흑자 전환 기대”가 사라지고 “하반기를 본다”가 그 자리를 채웠다. 언어가 먼저 후퇴했다. 1분기 영업손실. 숫자가 나왔다. 주가는 347,500원 바닥에서 이미 반등해 406,000원에 거래되고 있었다. 손실 확인 전에 주가가 먼저 움직였다. 시장은 숫자를 보고 판단한 게 아니라, 숫자가 나오기 전에 판단을 끝냈다. 347,500원이 말한 것 3개월 내 최저가 347,500원. 현재 406,000원. … Read more
현대차는 고평가다 — 하드웨어 회사로 따지면. 소프트웨어 중심 차량 양산이 내년 말 현실이 된다면 기준 자체가 달라진다. 508,000원. 52주 고점 687,000원에서 26% 빠졌다가 반등 중인 가격. 전통적 완성차 밸류에이션으로는 부담스럽다. 소프트웨어 기업으로 재분류하면 아직 저렴하다. 시장은 그 경계에서 값을 매기는 중이다. 1월 340,500원에서 3월 572,000원까지 68% 올랐다. 4월 현재 508,000원으로 내려왔다. 기대가 먼저 달리고 실체가 … Read more
코스피 5,494. HMM 20,150원. 지수는 사상 최고권인데 HMM은 2월 고점 대비 뒷걸음질이다. 같은 시장, 반대 방향—이 괴리의 진원지가 유가도, 운임도 아니라는 게 핵심이다. 서부텍사스산원유(WTI) 114.92달러. 해운사 입장에서 연료비 급등은 직접 타격이다. 그런데 머스크도, COSCO도 똑같이 맞는다. 공통 변수는 상대적 주가 격차를 설명하지 못한다. HMM에만 붙은 할인 요인이 따로 있다. 고소장 한 장이 드러낸 것 육상노조가 … Read more
전기차 신차 비중 전망이 30%에서 35%로 올랐다. 같은 시기, 중동은 타오르고 있다. 이 두 사실이 나란히 성립한다는 게 이 섹터의 현재 좌표다. SOL 2차전지소부장Fn은 1월 4,845원에서 4월 7일 6,400원까지 올라왔다. 3개월에 32% 상승. 전기차 수요 회복의 실제 체감 속도는 이 수치만큼 빠르지 않다. 시장이 이미 알고 있는 전기차 회복 서사 말고, 다른 무언가가 이 상장지수펀드를 … Read more
WTI가 111.2달러까지 올랐다. LG화학 주가는 317,000원. 1월 고점 대비 24%가 빠진 자리. 유가가 오르면 정유주는 웃고 석유화학주는 울어야 하는 도식이 틀린 건 아니다. 절반만 본 거다. 나프타 원가 부담은 실재한다. 석유화학 부문의 스프레드, 즉 판가와 원재료 가격의 차이는 고유가 국면에서 구조적으로 압박을 받는다. LG화학도 예외가 아니고, 차량 5부제 같은 에너지 절감 조치는 그 압박이 현장까지 … Read more
2월 14일, WTI는 74.5달러였다. 8주 뒤 112.1달러. 50%가 넘는 수직 상승이 두 달 안에 완성됐다. 그 사이 S-Oil 주가는 111,400원 선에서 버텼다. 폭등도 아니고 폭락도 아닌. 이상한 평정심. 이 평정심이 저평가의 증거다. 정제마진이라는 구조 정제마진은 원유를 사서 제품으로 팔 때 남는 마진이다. 단위는 배럴당 달러. 원유가 오를 때 제품 가격이 더 빠르게 오르면 마진이 확대된다. … Read more
